Investičné zlato a striebro pod lupou - Vývoj cien v máji 2026

Analýza trhu

24.6.2026 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Máj 2026 priniesol na trh drahých kovov výraznú volatilitu. Zlato počas mesiaca niekoľkokrát testovalo historicky vysoké úrovne, avšak rastúce inflačné tlaky v Spojených štátoch a zmena očakávaní ohľadom menovej politiky Fedu viedli k následnej korekcii. Striebro napriek výrazným výkyvom dokázalo mesiac zakončiť v miernom zisku.

Máj 2026 priniesol na trh drahých kovov výraznú volatilitu. Zatiaľ čo prvá polovica mesiaca nadviazala na predchádzajúci rastový trend a ceny zlata sa pohybovali blízko svojich maxím, druhá časť mesiaca bola v znamení korekcie spôsobenej predovšetkým vyššou infláciou v Spojených štátoch a prehodnocovaním očakávaní ohľadom budúcej menovej politiky americkej centrálnej banky.

Čo hýbalo trhom?

Hlavnou témou mája bola zmena očakávaní ohľadom ďalšieho postupu americkej centrálnej banky (FED). Investori ešte na začiatku mesiaca predpokladali, že by mohlo dôjsť k postupnému znižovaniu úrokových sadzieb. Zverejnené inflačné dáta však ukázali, že cenové tlaky v americkej ekonomike pretrvávajú dlhšie, než sa očakávalo.

Vyššia inflácia viedla k rastu výnosov amerických štátnych dlhopisov a súčasne posilnila americký dolár. Oba faktory tradične predstavujú protivietor pre drahé kovy, pretože zvyšujú atraktivitu úročených investícií voči zlatu a striebru.

Na druhej strane však pokračovalo geopolitické napätie na Blízkom východe. Neistota okolo situácie v oblasti Hormuzského prielivu udržovala zvýšený záujem investorov o bezpečné aktíva. Práve geopolitické riziká boli jedným z dôvodov, prečo nedošlo k výraznejšiemu poklesu cien drahých kovov.

Americká ekonomika vysiela zmiešané signály

Počas mája investori sledovali predovšetkým dáta z amerického trhu práce, infláciu a údaje o hospodárskom raste.

Štatistiky zamestnanosti potvrdili pokračujúce ochladzovanie trhu práce. Firmy síce vo veľkom neprepúšťajú, ale súčasne obmedzujú vytváranie nových pracovných miest. Tempo rastu miezd navyše mierne spomalilo.

Súčasne zverejnené dáta o raste HDP a inflácii naznačili, že americká ekonomika sa pohybuje v prostredí, ktoré pripomína počiatočnú fázu stagflácie – teda kombináciu pomalšieho ekonomického rastu a zvýšenej inflácie. Také prostredie býva pre zlato historicky priaznivé, pretože investori hľadajú ochranu pred stratou kúpnej sily svojich úspor.

Striebro zostáva volatilnejšie ako zlato

Striebro počas mája opäť potvrdilo svoj dvojaký charakter investičného aj priemyselného kovu. Výrazne reagovalo na správy týkajúce sa obchodných vzťahov medzi Spojenými štátmi a Čínou aj na očakávania budúceho priemyselného dopytu.

Po oznámení dočasného obchodného prímeria a dohode o nákupoch americkej ropy medzi oboma krajinami ceny striebra prudko vzrástli. Následne však časť ziskov odovzdali po tom, čo vyšlo najavo, že sa finálna prelomová obchodná dohoda nekonala.

Napriek tomu striebro naďalej ťaží zo silného dopytu zo strany fotovoltaického priemyslu, výrobcov elektroniky a ďalších technologických odvetví. Práve priemyselný dopyt pomohl striebru zakončiť mesiac v kladných hodnotách.

Vývoj cien v máji

Cena zlata sa počas mesiaca pohybovala v širokom rozpätí a niekoľkokrát testovala historicky vysoké úrovne. Na začiatku mája sa obchodovalo približne za 4 622 USD za trójsku uncu, zatiaľ čo na konci mesiaca cena predstavovala približne 4 539 USD.

V dolárovom vyjadrení tak zlato počas mája oslabilo približne o 1,8 %.
Striebro naopak vzrástlo z približne 74,16 USD na 75,27 USD za trójsku uncu. To predstavuje rast o 1,5 % v dolároch.

Do ďalšieho obdobia budú investori vstupovať s niekoľkými zásadnými otázkami. Kľúčové bude predovšetkým ďalšie smerovanie americkej inflácie a reakcie FEDu na novo zverejňované ekonomické dáta.

Ak sa potvrdí scenár pomalšieho ekonomického rastu pri súčasne zvýšenej inflácii, mohlo by zlato zostať jedným z najzaujímavejších nástrojov ochrany majetku. Naopak výraznejšie posilňovanie dolára alebo ďalší rast výnosov štátnych dlhopisov by mohli krátkodobo vytvárať tlak na korekciu cien.

Geopolitická situácia na Blízkom východe navyše zostáva významným zdrojom neistoty. Akékoľvek zhoršenie bezpečnostnej situácie by mohlo znovu podporiť záujem investorov o bezpečné prístavy.

Máj tak ukázal, že trh so zlatom vstupuje do ďalšej fázy, v ktorej budú hrať čoraz väčšiu úlohu inflačné očakávania, menová politika centrálnych bánk a celková dôvera investorov v stabilitu svetovej ekonomiky.

Novinka

Posledný kus!